Ще победят ли алгоритмите Уорън Бъфет? | LesAffaires.com

УПРАВЛЕНИЕ НА ПОРТФЕЙЛ 4.0. През май 1997 г. се проведе реваншът от шест партии по шах между Гари Каспаров и компютъра Deep Blue, чиято програма беше подобрена след поражението му предходната година. За първи път в историята световният шампион се преклони срещу машина, която по онова време беше с размери 1,80 м, тежеше 1,4 тона и изискваше 20 души, за да работят! Тази победа, макар и оспорвана по това време, обяви началото на нова ера за машините и изкуствения интелект.

Близо четвърт век по-късно алгоритмите вече са навсякъде. В света на управлението на портфолиото изкуственият интелект се използва главно в управлението на риска и транзакциите, като повече от 80% от дневния обем на търговия вече се извършва от алгоритми. Въпреки това, според Института Алън Тюринг, само 9% от хедж фондовете казват, че използват изкуствен интелект за избор на акции и генериране на инвестиционни идеи.

Връщания

Какви са резултатите? Все още е рано за заключение. Фирмата Cerulli Associates отчете през май 2020 г. средна доходност за три години от 34% за фондове, използващи изкуствен интелект, почти три пъти по-добра от тази на техните референтни индекси.

Индексът на EurekaHedge AI Hedge Fund Index твърди друго, отбелязвайки по-ниско представяне от около 1,5% годишно спрямо бенчмарка. И хедж фондът, смятан от мнозина за най-успешния в историята, Medallion fund от Renaissance Technologies, също поразява въображението. Наистина, пионерът на алгоритмите Джим Саймънс предложи на своите инвеститори от 1988 г. до 2019 г. средна годишна възвръщаемост от 66%, далеч пред Уорън Бъфет, Джордж Сорос, Питър Линч и Рей Далио. Настъпи ли векът на машините на Уолстрийт? Първо трябва да ги дефинирате. Тук имаме предвид автоматично обучение (или машинно обучение), което позволява на компютрите да учат, без да са били предварително програмирани специално за тази цел. Това обучение изисква големи данни, тъй като за да учат и растат, машините се нуждаят от масивни потоци от данни за анализ.

Машините нямат его

Ползите от използването на изкуствен интелект са многобройни. Първо, „машината“ няма его, отвращение към акциите или инвестиционна доктрина. Тя непрекъснато признава грешките си и след това ги коригира и подобрява алгоритмите на следващия ден. Компютърната мощност няма еквивалент при хората, с повече от 10 500 анализирани финансови инструменти и милиони изчисления, извършвани ежедневно.

За феновете на фундаменталния анализ, машините сканират ежедневно финансовите отчети на хиляди публични компании, като анализират печалби, дълг, пазарни дялове и т.н. За дисциплините на техническия анализ в алгоритъма непрекъснато се подават стотици фактори, включително пълзящи средни, обем и нива на подкрепа и съпротива.

Машината обаче е и „творческа“ и непрекъснато генерира нови идеи, за да ги тества след това, използвайки огромната си база данни. Например, той може да проследява социални медийни платформи, за да открие инвестиционни възможности, което направи през 2020 г. с GameStop (GME, US$167,52) и AMC Entertainment Holdings (AMC, US$27,47) . Тя може да се опита да пресече цената на биткойн с тези на американските банки, за да намери нова връзка, повишаваща надеждността на нейните модели на криптовалутата Etherum. Или може да анализира обема на вътрешните покупки в определена индустрия, за да предвиди нова цел за враждебно придобиване.

Алгоритъмът избира и нелюбими заглавия; той откри Bombardier (BBD.B, $1,70), през март 2021 г., който тогава се търгуваше на $0,66, дълго време пренебрегван от много инвеститори. И накрая, машината превъзхожда още повече индексите на фондовия пазар, със среден успех от 97,2% спрямо прогнозите си за основните американски индекси за една година.

Недостатъците

Дори ако емоцията трябва да се остави настрана, човешката намеса все още ни се струва необходима. Подборът на акции на машината трябва да бъде интегриран със солидна структура на портфейла, честота на ротация и брой акции, наред с други.

Второ, алгоритмите са непрозрачни и често се влияят от скорошната инерция на акциите, което може да създаде фалшиви сигнали за покупка. Дори и със силна препоръка, не всички инвеститори биха се почувствали способни да купят акции като Nuvista Energy Ltd (NVA, $6,25), след като се повишиха с повече от 600% от началото на годината. И накрая, алгоритъмът не е имунизиран срещу човешка намеса, като например новите регулации на технологичния сектор в Китай, американските избори или евентуален финансов скандал.

ГОСТ ЕКСПЕРТ Ричард Лангевин, вицепрезидент и портфолио мениджър в Nymbus Capital